Новый коронавирус COVID-19 вызвал кризис в мировой экономике и на рынках. ВОЗ объявила о том, что этот вирус является глобальной пандемией с падением экономик многих стран, что представляет серьезную опасность для многих стран в условиях рецессии.
В ответ на этот кризис правительства и центральные банки по всему миру принимают меры финансового и денежного стимулирования для противодействия вреда, вызванного коронавирусом. Ниже перечень мер, принимаемых странами или регионами (все суммы конвертированы в доллары США):
Федеральный резерв США предпринял ряд важных мер для стимулирования денежно-кредитной политики:
• 3 марта 2020 года было произведено внеплановое снижение ставки по федеральным фондам. Ставки сокращены на 0,5%, тем самым удвоены недавние шаги и это стало самым крупным сокращением после финансового кризиса 2008 года.
• 12 марта ФРС значительно расширила операции обратного РЕПО, добавив $ 1,5 трлн ликвидности в банковскую систему. Это означает, что ФРС расширила объем краткосрочных кредитов банкам, чтобы сохранить денежные рынки (очень коротких срочных кредитов) стабильными и позволить банкам иметь больше наличных денег под рукой.
• 15 марта ФРС снизила процентные ставки на полный процентный пункт до диапазона от 0,00% до 0,25%. Это привело к снижению ставки по федеральным фондам до уровня, который был до повышения ставки, начиная с 2015 года. Кроме того, ФРС возобновила количественное смягчение, купив казначейские облигации на 500 млрд долларов и ипотечные ценные бумаги на 200 млрд долларов.
• 16 марта Федеральный резерв увеличил операции обратного РЕПО еще на 500 миллиардов долларов.
• 17 марта министр финансов США Мнучин объявил, что он одобряет создание Федеральной резервной системой «Механизма финансирования коммерческих бумаг» (CPFF), который позволяет ФРС создать корпорацию, которая может покупать коммерческие бумажные краткосрочные необеспеченные займы бизнеса для повседневных расходов. Он также разрешил Казначейству выделять до 10 миллиардов долларов на покрытие убытков по кредитам, понесенных в рамках этой программы. Программа завершится 17 марта 2021 года, если она не будет продлена. Это фактически повторный запуск программы, начатой во время Великой рецессии, когда многие предприятия пострадали, когда ликвидность на рынках коммерческих бумаг иссякла.
• Позднее, 17 марта, ФРС получила одобрение на запуск еще одного инструмента эпохи Великой рецессии, Первичного кредитного механизма для дилеров (PDCF). Начиная с 20 марта, PDCF будет предлагать краткосрочные кредиты банкам, обеспеченным залогом, таким как муниципальные облигации или корпоративный долг инвестиционного уровня. Программа будет работать не менее шести месяцев и дольше, если потребуется.
• 18 марта Федеральный резерв объявил о Фонде ликвидности взаимного фонда денежного рынка (MMLF). Это новая программа, предназначенная для предоставления денег банкам, чтобы они могли приобретать активы из фондов денежного рынка. Как и в случае с CPFF, Казначейство предлагает до 10 миллиардов долларов на покрытие убытков по кредитам, которые ФРС несет в рамках этой программы. Кроме того, кредитование в рамках программы не повлияет на требования к банковскому капиталу. Программу планируется запустить до конца сентября. Это похоже на программу AMLF, запущенную в 2008 году после краха Lehman Brothers, вызвавшего крах основных фондов денежного рынка.
С финансовой точки зрения, были приняты или предложены следующие меры:
• 6 марта 2020 года президент Трамп подписал законопроект о расходах на сумму 8,3 миллиарда долларов, который в настоящее время называется «Первая фаза» стимулирующих усилий, для финансирования усилий по борьбе с пандемией. Среди прочего:
Финансирование исследований по вакцине
Дали деньги штатам и местным органам власти для борьбы с распространением вируса.
Выделены деньги, чтобы помочь остановить распространение вируса за рубежом
• 13 марта контролируемая демократами Палата представителей приняла законопроект о стимулировании, который в настоящее время называется «Вторая фаза» стимулирования, которая ожидает голосования в контролируемом республиканцами Сенате, которая включает, среди прочего:
Бесплатное тестирование на вирусы
Расширенные пособия по безработице
Дополнительные средства для Medicaid
Положение, требующее оплачиваемого отпуска по болезни для некоторых работников, затронутых COVID-1916
• Также 13 марта президент Трамп объявил чрезвычайное положение, разрешив федеральному правительству распределять до 50 миллиардов долларов в виде помощи штатам, городам и территориям.
• 17 марта министр финансов Стивен Мнучин объявил, что у частных лиц и предприятий будет еще 90 дней после 15 апреля для оплаты налоговых счетов. Он оценивает, что это освободит 300 миллиардов долларов дополнительной ликвидности за этот период. Физические лица могут отложить выплату налогов до 1 миллиона долларов, а корпорации — до 10 миллионов долларов. Примечательно, что форма налоговой декларации все еще должна быть отправлена до 15 апреля.
• Также 17 марта госсекретарь Мнучин и президент Трамп предложили сенату, контролируемому республиканцами, пакет мер по стимулированию экономики стоимостью примерно 1 триллион долларов, прозванный «Фаза три». Пакет всего лишь предложение, многие детали не определены, и любой план должен быть принят Конгрессом. В предложенный пакет были включены:
Прямые платежи в размере 500 миллиардов долларов, в том числе более 1000 долларов для всех взрослых в США, за исключением миллионеров и миллиардеров.
50 миллиардов долларов на спасение авиационной отрасли
Более 500 миллиардов долларов для малых предприятий и других расходов
• 17 марта в Палате представителей демократическое руководство также пересмотрело свое предложение об оплачиваемом отпуске по болезни. В первоначальной версии компании должны были бы предоставлять работникам, затронутым COVID-19 и имеющим право на участие в программе, 2 недели отпуска по болезни с полной оплатой и 10 недель с оплатой 2/3. Пересмотренное предложение ограничивает его 2 неделями, а следующие 10 разрешены только для работников, ухаживающих за детьми, школа или детский сад которых закрыты. Среди других исключений мандат на предоставление оплачиваемого отпуска по болезни распространяется только на предприятия, в которых работает менее 500 человек. Он также устанавливает программу возмещения работодателям оплаты больничных листов через налоговый кредит.
• 18 марта республиканцы Сената утвердили пакет стимулов для второй фазы, принятый палатой в начале месяца без изменений. Президент Трамп подписал законопроект позднее в тот же день. Лидер большинства в Сенате Митч Макконнелл заявил, что Сенат будет работать до тех пор, пока не будет принята «третья фаза» стимулирования.
• 19 марта лидер большинства в Сенате Митч Макконнелл опубликовал законопроект о пакете стимулов «Фаза три». Республиканский план (который вы можете прочитать здесь) включает, помимо прочего,
Налоговый кредит в размере 1200 долларов США на взрослого и 500 долларов США на каждого ребенка в некоторых семьях. Эта сумма будет ниже для людей, зарабатывающих от 75 000 до 99 000 долларов в год, и не будет для людей, зарабатывающих сверх этой суммы. Для людей, которые платят менее 1200 долларов в виде налогов, сумма уменьшается до минимума в 600 долларов для самых бедных людей, у которых нет обязательств по федеральному подоходному налогу. И даже эти 600 долларов зависят от получения как минимум 2 500 долларов в соответствующем доходе.
300 миллиардов долларов в виде кредитов малому бизнесу с численностью персонала менее 500 человек, а объем кредитов ограничен 10 миллионами долларов. Часть кредита будет прощена, если компании не уволят сотрудников до конца июня.
$ 50 млрд. кредитов и гарантий по кредитам для пассажирских авиакомпаний
8 миллиардов долларов в виде кредитов и гарантий по кредитам для грузовых авиакомпаний.
150 миллиардов долларов в виде кредитов и гарантий по кредитам для «других подходящих предприятий». У Казначейства есть много возможностей для выбора того, что подпадает под эту категорию.
Законодательство также ограничит выплату компенсации «любому сотруднику или сотруднику» фирм, получающих ссуды, в размере 425 000 долл. США в год до 1 марта 2022 года.
12 марта 2020 года Австралия объявила о пакете мер стимулирования в размере 11,4 долл. США, в том числе:
• Платежи малым предприятиям для поощрения найма
• Единовременная выплата лицам, получающим государственные пособия, такие как пособия по старости или ветеранов
• Деловые субсидии предприятиям в таких отраслях, как туризм, которые больше всего пострадали от коронавируса
26 февраля 2020 года Гонконг объявил о значительном пакете финансовых стимулов в рамках своего бюджета на
• денежная субсидия в размере 1200 долларов США всем взрослым постоянным жителям
• Оплата месячной арендной платы за людей, живущих в государственном жилье
• Сокращение налогов с заработной платы, подоходных, имущественных и коммерческих налогов
• Низкопроцентные, гарантированные государством кредиты для бизнеса
• Дополнительный ежемесячный платеж людям, получающим пособие по старости или инвалидности
Центральный банк Китая, Народный банк Китая (НБК), осуществиля ряд политических мер, направленных на стимулирование денежно-кредитной политики:
• 3 февраля 2020 г. НБК расширил операции обратного РЕПО на 174 млрд долл. США. Это означает, что центральный банк увеличил объем займов, чтобы сохранить стабильность денежных рынков (рынков очень краткосрочных займов) и позволить банкам иметь больше наличных денег. 4 февраля он добавил еще 71 млрд долларов.
• НБК также снизил среднесрочную кредитную ставку на один год (ставку, по которой она предоставляет ссуды банкам) на 0,10% 16 февраля. За этим последовало снижение основных и однолетних пятилетних ставок (ставка, по которой банки кредитуют наиболее кредитоспособные корпорации) на 0,10% и 0,05% соответственно.
• 13 марта НБК снизил требования к банковским резервам, освободив около 79 млрд долларов для выдачи.
Китаю еще предстоит внедрить массивные налоговые стимулы, как это было в 2008 году во время мирового финансового кризиса и еще раз в 2015 году для борьбы с замедлением роста. Тем не менее, китайское правительство попросило банки продлить сроки бизнес-кредитов и коммерческих домовладельцев, чтобы уменьшить арендную плату.
3 марта 2020 года Южная Корея объявила о пакете мер стимулирования на сумму 9,8 млрд. Долларов США. Среди прочего, он включает в себя:
• субсидии для малого и среднего бизнеса, помогающие компаниям платить работникам
• субсидии по уходу за ребенком
• Переподготовка людей, потерявших работу
Европейская комиссия одобрила выдвинутую Данией государственную программу помощи в размере 12 млн. Евро для компенсации ущерба, вызванного отменой крупных публичных мероприятий в связи со вспышкой Covid-19.
Дания уведомила Комиссию о своем намерении создать систему помощи в размере 91 млн. Датских крон (12 млн. Евро), в соответствии с которой операторы будут иметь право на компенсацию за потери, понесенные в результате отмены или отсрочки событий, на которые, например, билеты уже были проданы.
В рамках датской программы помощи ЕС намерен компенсировать организаторам ущерб, вызванный отменой мероприятий с участием более 1000 участников из-за Covid-19. Комиссия постановила, что это соответствует правилам государственной помощи ЕС.
Комиссия одобрила схему в соответствии с правилами государственной помощи ЕС в течение 24 часов после получения уведомления от Дании и заявила, что готова поддержать другие национальные меры поддержки для борьбы со вспышкой коронавируса «своевременно, в соответствии с правилами ЕС».
В денежно-кредитной политике центральный банк — Банк Англии, 11 марта 2020 года развернул меры стимулирования, в том числе:
• снижение процентных ставок на 0,5%
• Снижение требований к капиталу для банков Великобритании, что позволяет им использовать резерв, который они называют «антициклическим буфером капитала», то есть деньги, которые хранятся в резерве, чтобы повысить устойчивость банков к глобальным финансовым потрясениям. Предоставление почти 390 миллиардов долларов новых кредитов.
Банк Англии продолжил монетарное стимулирование внеплановым объявлением 19 марта. Банк Англии заявил, что он покупает государственные облигации и корпоративные облигации на сумму 228 долларов США и снижает процентные ставки на 0,15% до 0,1% .33
С финансовой точки зрения, министр финансов Великобритании Риши Сунак объявил 11 марта о бюджете с фискальными стимулами почти на 37 миллиардов долларов. Среди прочего, он включает:
• Снижение налогов для ритейлеров
• Денежные гранты для малого бизнеса
• Мандат на выплату пособий по болезни людям, нуждающимся в самоизоляции, и субсидию для покрытия расходов на оплату больничных услуг для малых предприятий.
• Расширенный доступ к государственным пособиям для самозанятых и безработных
17 марта Великобритания представила еще один, более крупный пакет стимулов. Это включает, среди прочего:
• 379 миллиардов долларов в виде гарантий по кредитам
• Снижение налогов на бизнес на 23 миллиарда долларов и выделение средств предприятиям, наиболее сильно пострадавшим от вируса, таким как предприятия розничной торговли и гостиничного бизнеса.
17 марта канцлер Казначейства Великобритании Риши Сунак пообещал 330 млрд фунтов помощи предприятиям, чтобы пережить финансовые трудности во время вспышки коронавируса: «Правительство будет поддерживать малый и большой бизнес. Сегодня я могу объявить о беспрецедентном пакете правительственных гарантированных займов для поддержки бизнеса. Сегодня предоставляются начальные 330 млрд фунтов, что эквивалентно 15% нашего ВВП. Это означает, что любой бизнес имеет доступ к деньгам, чтобы платить за аренду, зарплату, своим поставщикам и получить доступ к государственному кредиту на привлекательных условиях. И если спрос превысит начальные 330 млрд фунтов, которые я предоставляю сегодня, я пойду дальше и обеспечу столько, сколько потребуется».
20 марта Канцлер казначейства Риши Сунак объявил, что правительство будет выплачивать до 80% заработной платы отдельным работникам Великобритании, чтобы удержать их на рабочих местах.
Канцлер Сунак сказал, что государство будет выплачивать гранты, покрывающие до 80% заработной платы работников компаний, что составляет в общей сложности 2500 фунтов стерлингов в месяц.
Тем не менее, фрилансеры пока остаются без признаков какой-либо помощи.
Сунак сказал, что правительство отложит в следующем квартале уплату НДС, что эквивалентно вливанию в экономику 30 млрд фунтов стерлингов, и надеется, что это удержит компании на плаву.
Индустрия событий практически полностью закрылась, и у многих компаний появилась реальная возможность обанкротиться. Объявление о схеме поддержки заработной платы и отсрочки уплаты НДС поможет снять опасения.
Генеральный директор Ассоциации организаторов мероприятий, Крис Скейт: «Здравый смысл преобладает — наконец, ощутимая поддержка наших людей, нашего бизнеса, нашей отрасли, наших рынков, наших клиентов — дьявол кроется в деталях, но это прогресс. Это хорошо для большинства, но мы все еще крайне нуждаемся в поддержке всех, особенно еще многое предстоит сделать в отношении нашего самозанятого и независимого сообщества». «В этой серьезной ситуации мы настоятельно призываем премьер-министра и канцлера согласовать шаги, которые они предприняли для работников, и создать Фонд защиты временных доходов для самозанятых. Это должно дать временный, целенаправленный впрыск наличности для компаний-фрилансеров, которые испытывают наибольшие трудности — финансовый стимул, чтобы компенсировать потерянные доходы и удержать их на плаву. Призываем правительство действовать в этом направлении, и призываем всех пострадавших подписать нашу петицию, чтобы это произошло».
Европейский Центральный Банк
• 12 марта Европейский центральный банк (ЕЦБ), центральный банк еврозоны, объявил о нескольких мерах денежного стимулирования:
В течение 2020 года было объявлено о дополнительных покупках облигаций на 128 миллиардов долларов.
Это ослабило требования к капиталу банков, что позволило им кредитовать больше.
Он снизил процентную ставку и ослабил требования по кредитованию для своих целевых операций долгосрочного рефинансирования (TLTRO), программы долгосрочных кредитов банкам для поддержания стабильной ликвидности. Это не основная контрольная процентная ставка, которую ЕЦБ оставил без изменений.
• 19 марта ЕЦБ объявил о программе покупки активов, которая называется «Программа экстренной покупки при пандемии» (PEPP). В нем говорится, что он купит дополнительных облигаций на сумму около 800 миллиардов долларов в течение 2020 года.
Германия уполномочила свой государственный банк (банк, управляемый правительством, но не центральным банком), KfW, предоставить компаниям 610 миллиардов долларов США для смягчения последствий коронавируса.
17 марта министр финансов Франции Бурно Ле Мэр объявил о пакете помощи в размере 49 миллиардов долларов, который включает в себя следующее:
• Значительное снижение налогов на социальное обеспечение.
• пособия по безработице для людей, вынужденных работать неполный рабочий день
• Фонд помощи продавцам и самозанятым
Кроме того, министр Ле Мэр заявил, что будут гарантировать банковские кредиты на сумму до 327 миллиардов долларов, чтобы помочь предприятиям.
11 марта Италия объявила о плане в 28 миллиардов долларов, который будет разделен на два отдельных пакета расходов. Среди прочего, он включает в себя:
• Добавление денег в фонд, гарантирующий кредитование малого и среднего бизнеса.
• Деньги компаниям, которые особенно сильно пострадали от вируса
• Помощь работникам, которые сталкиваются с увольнениями
Япония провела два пакета кредитов для малого бизнеса, один пакет на 4,6 миллиарда долларов в феврале и один пакет на 15 миллиардов долларов на 11 марта. Недавние расходы также включали 4 миллиарда долларов для ряда программ, включая увеличение производства масок и предотвращение распространения вируса в дома престарелых.
Что касается монетарной стороны, Банк Японии объявил о значительном увеличении QE 16 марта. Он заявил, что удвоит ставку, по которой он покупает ETF, с 56 млрд долларов в год до 112 млрд долларов, а также увеличит покупки корпоративных бонов, облигации и коммерческие бумаги. Кроме того, он объявил о новой программе кредитов под 0% для увеличения кредитования предприятий, пострадавших от вируса.
Банк Канады объявил ряд мер по обеспечению денежного стимулирования:
• 4 марта он снизил процентные ставки на 0,50% 45
• 12 марта компания объявила о расширении операций по покупке облигаций и операциям РЕПО.
• 13 марта было объявлено о внеплановом снижении процентной ставки на 0,50%.
• 16 марта он объявил, что расширяет то, что может быть использовано в качестве обеспечения операций РЕПО, а также увеличивает покупки ценных бумаг с ипотечным покрытием
Кроме того, с финансовой точки зрения Управление суперинтенданта финансовых учреждений (OSFI), канадского органа финансового регулирования, снизило требования к банковским резервам, что позволило банкам предоставить дополнительные 214 миллиардов долларов США.
С финансовой точки зрения, канадское правительство объявило о выделении 7,1 миллиардов долларов для предприятий, чтобы помочь им справиться с ущербом, который коронавирус наносит экономике.
Центральный банк ОАЭ сообщил о выделении 100 млрд дирхамов (US$ 27,3 млрд) в качестве меры экономической поддержки розничным и корпоративным клиентам, что поможет им пережить финансовые трудности, связанные с возникновением вспышки коронавируса COVID-19.
«Целевая схема экономической поддержки» предусматривает выделение 50 млрд дирхамов из фондов Центробанка ОАЭ через обеспеченные кредиты по нулевой стоимости для всех банков, работающих в ОАЭ, и еще 50 млрд дирхамов — из банковских резервов.
Центральный банк ОАЭ обяжет все банки открывать счета для предприятий малого и среднего бизнеса максимум в течение двух дней, при условии предоставления всех необходимых документов и при соблюдении требований законодательства по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Банкам также рекомендовано предоставить послабления корпоративным и розничным клиентам на срок до 6 месяцев.
Центральный банк ОАЭ также примет новые меры регулирования, которые снизят размер сбора, взимаемого при оплате товаров кредитной или дебетовой картой. Будут введены ограничения на размер сборов с предприятий малого и среднего бизнеса. Кроме того, банки не смогут требовать наличия остатка на счете свыше 10 тысяч дирхамов. Меры вступают в силу с 15 марта 2020 года на срок 6 месяцев.
Ослабляя требования надзора в связи со вспышкой коронавируса, регулирующий совет по ценным бумагам и биржам Индии (Sebi) в четверг предоставил компаниям
«Распространение вируса оправдывает необходимость временного ослабления требований надзора перечисленных организаций», — сказал Себи в циркуляре. Что касается квартальных финансовых результатов, компаниям было дано 45 дней до 30 июня 2020 года, чтобы представить свои результаты за март. Согласно правилам, фирмы обязаны представлять свои финансовые результаты в течение 45 дней с конца квартала или до 15 мая.
Для представления результатов за год, период, заканчивающийся 31 марта, время продлено до 30 июня. Как правило, зарегистрированные на бирже компании обязаны представлять свои годовые результаты в течение 60 дней после окончания финансового года.
15 марта центральные банки Канады, Великобритании, Японии, США, Швейцарии и ЕЦБ договорились снизить цену договоренностей по линии обмена ликвидности в долларах США. Это тип обмена иностранной валюты, который помогает ЦБ обеспечивать доступность долларов для людей и предприятий, которые хотят брать кредиты в долларах, а не в местной валюте. Снижая цену этих свопов, можно проще и дешевле занимать деньги в долларах за пределами США.
19 марта Федеральный резерв объявил об установлении долларовых свопов с центральными банками Австралии, Бразилии, Дании, Южной Кореи, Новой Зеландии, Сингапура и Швеции.
4 марта МВФ выделил 50 миллиардов долларов в виде займов для борьбы с коронавирусом, включая 10 миллиардов долларов беспроцентных кредитов для самых бедных стран-членов МВФ. Как заявил МВФ, 16 марта «готов мобилизовать средства кредитного потенциала в размере 1 триллиона долларов, чтобы помочь нашим членам». В том же заявлении МВФ заявил, что у него есть текущие кредитные линии на 200 млрд. Долл., некоторые из которых могут быть использованы для этого кризиса, и что они «получили проценты от примерно 20 стран и будут следить за ними в ближайшие дни». Он также упомянул, что намерен увеличить свой фонд для облегчения бремени задолженности до 1 млрд. Долл. США с нынешнего уровня в 400 млн. Долл. США.
3 марта Всемирный банк объявил о первоначальном пакете займов на сумму до 12 млрд. Долл. США для стран, которые помогут справиться с последствиями коронавируса. 8 млрд. Долл. США — это новые займы, а оставшиеся 4 млрд. Долл. США перенаправляются из текущих кредитных линий.
